华安证券：给予国际医学买入评级

华安证券：给予国际医学买入评级_今日热门

2023-04-24 11:21:03 来源：证券之星

(资料图片)

华安证券股份有限公司谭国超,陈珈蔚近期对国际医学进行研究并发布了研究报告《业绩亮眼，持续增长可期》，本报告对国际医学给出买入评级，当前股价为10.57元。

国际医学(000516)
主要观点：
事件
2023年4月18日公司发布2022年年度报告&2023年一季度报告：1）2022年公司实现营业收入27.11亿元，同比下降7.19%；归母净利润-11.77亿元，同比下降43.12%；扣非归母净利润-11.23亿元，同比下降49.44%。2）公司2023年第一季度实现营业收入10.59亿元，同比增长247.40%，归母净利润-0.75亿元，同比增长82.55%，扣非归母净利润-1.03亿元，同比增长75.07%。
事件点评
疫情影响就诊，一季度快速恢复，期待未来医院持续爬坡
2022年，公司受到内外多重因素影响，在停诊、疫情反复、放开后医疗需求快速膨胀等的影响下，公司业绩有所承压。进入2023年，在疫情放开、经济复苏、经营持续向好的背景边际改善下，影响公司医疗服务业务发展的负面因素逐步消除，公司2023年一季度业绩超预期，收入快速增加、亏损加速收窄。单第四季度来看，公司2022年第四季度营收7.97亿元，同比下降8.65%；归母净利润-3.50亿元，同比下降47.35%；扣非归母净利润-3.35亿元，同比下降33.58%；毛利率1.08%，环比2022年第三季度略有上升。
医院资产质量优质，看好持续爬坡
1）高新医院：2022年实现收入9.87亿元，门急诊服务量86.74万人次（-16%）；住院服务量4.14万人次（-17.47%）；手术量2.79万台次（+2.17%）。
2）中心医院：2022年实现收入16.19亿元，门急诊服务量59.48万人次（-6.67%）；住院服务量6.29万人次（+0.68%）；手术量3.05万台次（-0.4%）。
3）商洛医院（已剥离）：2022年实现收入0.89亿元，门急诊服务量8.45万人次（-40.28%）；住院服务量0.45万人次（-55%）。
风险提示
医疗政策变动风险，床位爬坡速度不及预期风险，人才资源短缺风险，市场竞争加剧风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券赵海春研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为56.95%，其预测2023年度归属净利润为盈利400万，根据现价换算的预测PE为5325。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级6家，增持评级2家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，国际医学（000516）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务风险可能较大，存在隐忧的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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