本刊特约 | 叶文辉
消费电子板块的调整已近三年，目前正处于行业去库存的尾声。未来三条投资主线值得留意：一是率先完成去库的品种有望率先走出反弹，二是苹果MR设备的发布或将催化供应链的主题行情，三是有望依托汽车电子打开第二增长曲线的长期受益标的。
(相关资料图)
据官方消息，苹果将于6月6日举行全球开发者大会WWDC2023，届时除原有产品线的升级外，网传可能将亮相全新MR硬件产品，预计MR设备受益的供应链厂商主要包括：立讯精密（002475）（整机代工）、长盈精密（300115）（结构件）、高伟电子（摄像头模组）、领益制造（功能键/结构件）等。
进入去库存末期
板块景气拐点渐行渐近
过去五年，消费电子从“小甜甜”彻底沦落为“牛夫人”，调整至今已三年有余。
造成今天这一局面，一方面离不开彼时市场不理智的高估值。回看市场曾经追捧过的“苹果概念股”，大部分企业的商业模式都难逃平庸，尤其在面对擅长供应商平衡术的苹果跟前。在供应链管理大师Tim Cook的掌舵下，苹果存货周转天数几乎不超10天，远低于小米集团-W去年末80天的水平。而且为了把握供应链的掌控权和议价权，苹果至少会在两家供应商处采购零部件；为了避免一家独大也常扶持“二供”。
典型像CIS龙头韦尔股份（603501）收购的豪威，在2010年时其对iPhone系列摄像头CMOS的供应份额原本一度高达50%，然而苹果2011年时选择将“一供”换成索尼则最终导致了豪威的衰落（直到被韦尔收购后逐步重回高端市场），类似的案例并不罕见。时至今日……>>点击阅读全文
（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中观点仅代表作者个人，不代表《红周刊》立场，提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）
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